果糖:破位下行寻得支撑价格步入震荡局面【金沙9159游艺场官网】

行情回顾
期货市场:上周国内白糖期货价格继续弱势下跌,主力SR1501合约价格跌破4542元/吨支撑…

金沙9159游艺场官网,百万持仓、进口糖阶段性减少、局部现货供需“青黄不接”是近期糖价反弹的重要因素。大跌反弹后,随着投机资金的陆续撤离,预计糖价或将回归基本面供需宽松的轨道中。
现货重心下移,糖厂…

国际糖市延续供过于求格局

行情回顾

百万持仓、进口糖阶段性减少、局部现货供需“青黄不接”是近期糖价反弹的重要因素。大跌反弹后,随着投机资金的陆续撤离,预计糖价或将回归基本面供需宽松的轨道中。

从2010/11制糖年起,国际食糖市场开始扭转供不应求的状态,逐渐呈现过剩格局。多家机构预测,2011/12制糖年全球食糖过剩量在500万~700万吨,而如果不出意外,2012/13制糖年将迎来第三个供过于求的年份。

期货市场:上周国内白糖期货价格继续弱势下跌,主力SR1501合约价格跌破4542元/吨支撑,最低跌至4506元/吨,收盘价4544元/吨,下跌123元/吨,跌幅2.64%,持仓量增加10.7万手至78.5万手。

现货重心下移,糖厂可卖出保值

果糖:破位下行寻得支撑价格步入震荡局面【金沙9159游艺场官网】。荷兰拉博银行2012年5月下旬的报告预测,2012/13制糖年全球食糖将过剩460万吨,摩根士丹利则表示其预测的过剩量将有可能达到780万吨。6月8日,糖业咨询机构Kingsman将其前期预测的过剩570万吨上调至930万吨,英国糖业贸易公司Czarnikow则预测过剩840万吨。由此可见,国际糖市供需基本面的主要趋势仍将维持宽松状态,而上述结论在今年以来的洲际交易所糖市运行中已有所反映,盘中原糖期价几度试图攻破25美分未果,且多数时间运行于相对较低的20~22美分区域。

现货市场:上周国内食糖价格全线呈现下跌的趋势,周跌幅在20-150元/吨之间不等。分区来看,产区广西、云南和广东糖价下跌70-140元/吨之间,北方产区糖价小幅下跌20元/吨;销区食糖价格则集体下跌了30-150元/吨之间不等,西南销区、华北销区和华东销区食糖价格跌幅较为明显由于国内食糖价格呈现跌势,市场采购商观望居多,大部分地区多以阴天降雨为主,饮料和冷饮的销量没有预期的理想,不过,随着中秋节的临近,月饼等糕点生产企业采购量较上周有所增加,特别是中部和东部地区。目前,市场缺乏较强支撑力量,国内糖价反弹无力。

前期因国内外利空集聚,白糖期、现货价格均大幅下跌,其中昆明现货价格在9月22日前后跌至3800元/吨,柳州价格也跌至4000元/吨,大理等个别地区现货价格更是跌至3700元/吨附近。近期受局部“青黄不接”和阶段性进口量减少刺激,白糖现货价格虽小幅回升至4300—4400元/吨,但持续性有待观察,且与上半年相比,价格重心有所下移。

全球糖市过剩格局主要是因为几大主产国产量大幅增加,其中印度、泰国、巴西、俄罗斯等国产量均处于历史高位,尤其是泰国和俄罗斯,近两年食糖产量接连创历史新高。2010/11制糖年巴西主产区中南部地区食糖产量创下3350万吨历史纪录。2011/12制糖年受甘蔗老化影响,这一数字降至3130万吨。而随着甘蔗的扩种及翻新,2012/13制糖年其甘蔗产量将有所增加,市场普遍预期在3300万吨以上。

国际原糖市场,ICE10合约价格最低跌至15.82美分/磅,报收于15.92美分/磅,下跌0.22美分/磅,跌幅1.36%。巴西天气较好,使得甘蔗收割进展顺利,供应量较充裕,价格承压下挫。

另外,考虑到郑糖1501、1505合约较现货价格仍有300—400元/吨升水,糖厂可适当卖出套保。21日,郑商所白糖仓单有效预报为2240张,也说明部分糖厂已经开始有所行动。

尽管如此,天气因素在5~6月份严重制约了本榨季巴西中南部地区的食糖生产。今年6月该地区降雨水平大幅超过往年同期,因降雨而导致的停工日数达到11天,去年同期仅为6天。近3个榨季以来,该地区5月份食糖产量分别为410万、383万和298万吨,6月份的产量分别为485万、459万和317万吨,同比均大幅下降。同样也是受反季节降雨影响,后期甘蔗长势相对较好,因此预计整个榨季的食糖产量将能够达到预期的3300万吨水平。不过短期内,天气对当时的糖价还是产生了利多影响,直至7月中旬,ICE10合约期价上涨至24美分一线。但随着7月份巴西生产进度恢复,国际糖价重新回落。7月产糖量达到561万吨,一举超过去年以及前年同期水平,扭转减产局面,这也是从7月下旬之后ICE原糖期价持续回落的主要原因。

要点分析

百万持仓“对垒”,刺激价格反弹

在国际糖价上涨阶段,印度雨季延迟到来也起到了推波助澜的作用,而由于第一大产糖区马邦和第三大产糖区卡邦长时间干旱,市场人士下调2012/13榨季印度产量预期。印度糖厂协会预计,下一榨季印度将产糖2500万吨,较本榨季下降100万吨,而近日Renuka糖业公司则将这一数字继续下调至2350万~2450万吨。但是目前巴西糖供应充足,印度主要供应期尚未到来,加上伊斯兰国家斋月完全结束,市场难以找到新的提振因素,未来国际糖价将进一步走弱。ICE10合约期价已经较远月合约大幅贴水,呈现典型的熊市特征,不过在接近成本位之后,进一步下跌的空间可能有限。

1,7月份全国食糖单月销售数据同比增加约45万吨,尽管如此,但由于去年10月至今年6月全国食糖销量减少,截止7月底全国食糖产销率仅为68.08%,上年同期为85.54%。当前工业库存425.7万吨,供应压力依旧较大,在接下来的新糖上市之前只有8、9、10三个月,每个月销量要达到100万吨以上才有望将工业库存消化,然而根据往年情况来看,后面三个月,只有8月份或许有望突破100万吨,9、10月份的销量很难达到100万吨,因处于消费淡季,因此后市供应充裕将制约糖价的反弹空间。

目前资金面对郑糖价格影响较大,以永安期货为首的席位在糖价大幅下跌后进行大单买入操作,而空头主力也不甘示弱,继续加仓博弈,进而形成百万持仓“对垒”的局面。郑糖持仓总量一度超过146万手,创下2010年6月以来的新高,资金面的持续推动,刺激郑糖价格走高。

国内食糖成本、进口糖及淀粉糖为糖价定调

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